กลยุทธ์การลงทุน ท่ามกลาง4มรสุมทั้งนอกและใน

มองว่าระยะสั้น SET มีโอกาสฟื้นตัวได้ยากขึ้น เนื่องจากจะถูกกดดันจาก 4 ปัจจัยเสี่ยงที่รุมเร้าทั้งภายนอกและภายในประเทศ ซึ่งต้องติดตามสถานการณ์อย่างใกล้ชิด ได้แก่

1) ความขัดแย้งในตะวันออกกลาง (อิหร่าน-อิสราเอล) ที่รุนแรงขึ้นและอาจบานปลายจนเกิดเป็นความขัดแย้งระหว่างภูมิภาค

2) ความคืบหน้าการเจรจาทางการค้ากับสหรัฐหลังใกล้เส้นตาย

3) การเมืองไทยทวีความร้อนแรงมากขึ้น

4) ปัญหาความขัดแย้งระหว่างไทย-กัมพูชา

ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนระยะสั้น “Wait and See” ยังไม่แนะนำให้รีบเพิ่มสัดส่วนการลงทุน 

กลยุทธ์ลงทุน ภายใต้สถานการณ์ทางการเมืองไทยที่ร้อนแรง :

1. อย่างไรก็ตามสำหรับนักลงทุนที่มองเป็นโอกาสสะสมในช่วงอ่อนตัว แนะนำ...

1) หุ้น Defensive ที่ผันผวนต่ำและผลการดำเนินงานต้านทานความเสี่ยงภายนอกได้ (ผลกระทบจำกัดจาก 4 ปัจจัยเสี่ยง) อีกทั้งยังสามารถจ่ายปันผลสม่ำเสมอ แนะนำ ADVANC DIF BCH

2) หุ้น Undervalue (PER PBV < -1SD) และฐานะการเงินแข็งแกร่ง อีกทั้ง สามารถจ่ายปันผลได้สม่ำเสมอ แนะนำ BDMS BBL TIDLOR

3) หุ้นที่ได้ประโยชน์ จากราคาน้ำมันปรับขึ้น (สำหรับผู้ที่รับความเสี่ยงได้สูง) แนะนำ PTTEP PTT BCP

2. ตลาดสินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลกรวมทั้งตลาดหุ้นไทยกำลังเผชิญ 2 ปัจจัยเสี่ยงคือ...

1) ความขัดแย้งในตะวันออกกกลางซึ่งตึงเครียดมากขึ้น หลังสหรัฐฯ โจมตีโรงงานนิวเคลียร์ 3 แห่งของอิหร่าน และล่าสุดรัฐสภาอิหร่าน มีมติเอกฉันท์ปิดช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งเป็นเส้นทางขนส่งน้ำมันสำคัญ คิดเป็นสัดส่วนราว 20% ของโลก

ส่งผลให้ระยะสั้น คาดราคาน้ำมันดิบโลกจะปรับขึ้นแรง จากกังวลอุปทานน้ำมันในตะวันออกกลางจะชะงักงัน และตลาดหุ้นทั่วโลก จะเกิดแรงขายลดความเสี่ยงจากกังวลเงินเฟ้อสูงขึ้น อีกทั้ง จะเกิดการโยกเงินสดจากสินทรัพย์เสี่ยง ไปยังสินทรัพย์ปลอดภัย เช่น ทองคำ, เงินดอลลาร์สหรัฐ และพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ

2) การเจรจาทางการค้าระหว่างสหรัฐกับคู่ค้าใกล้เส้นตาย 9 ก.ค. 68 มองว่าโอกาสที่สหรัฐจะเก็บภาษีนำเข้าสูงตามที่ประกาศ reciprocal tariff ในวันที่ 2 เม.ย. เป็นไปได้ยากขึ้น แต่จนกว่าจะได้ข้อสรุปชัดเจน ทำให้มาตรการภาษีจะยังเป็นอีกปัจจัยกดดันการลงทุน

นอกจากปัจจัยลบภายนอกข้างต้นแล้ว มองว่า SET ยังถูกกดดันจาก 2 ปัจจัยลบในประเทศเพิ่มเติมทำให้เกิดแรงขายต่อเนื่องและกลายเป็นประเทศที่ให้ผลตอบแทนแย่กว่าตลาดหุ้นอื่นทั่วโลก คือ...

1) ความกังวลต่อเสถียรภาพของรัฐบาลไทย ซึ่งสัปดาห์นี้ต้องติดตามทั้งคะแนนเสียงของรัฐบาลจะเกินกึ่งหนึ่ง (248 เสียง) แค่ไหน, ศาลรัฐธรรมนูญจะพิจารณารับคำร้อง ของ คณะ สว. ที่ขอถอดถอนนายกและขอให้ศาลสั่งหยุดปฏิบัติหน้าที่หรือไม่ และวันที่ 28 มิ.ย. จะมีการชุมนุมใหญ่ที่อนุสาวรีย์ชัยสมรภูมิเพื่อเรียกร้องให้นายกฯ ลาออก

2) ปัญหาความขัดแย้งระหว่างไทย-กัมพูชา ซึ่งมีผลต่อเสถียรภาพทางการเมือง และการค้าระหว่างชายแดน

มองระยะสั้น SET จะเผชิญความผันผวนสูงจากการมี 4 มรสุมข้างต้นรุมเร้า กระทบความเชื่อมั่นและบรรยากาศลงทุน ทำให้โอกาสฟื้นตัวแรงยังเป็นไปยาก

โดยประเมิน downside ของ SET มีโอกาสลงไปทดสอบบริเวณ 1050/1030 อย่างไรก็ดี SET ที่บริเวณต่ำกว่า 1100 จุด คิดเป็น PER ปี 2568 ต่ำกว่า 12 เท่า มองเป็นจุดที่เหมาะสมในการทยอยซื้อสะสมสำหรับนักลงทุนระยะกลาง-ยาว

อ้างอิง : บทวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด (InnovestX) , กลุ่มงานตลาดการเงิน ธนาคารไทยพาณิชย์