คาดขึ้นภาษี อียู 30% แค่เกมกดดันของทรัมป์

12 ก.ค. 25 ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ของสหรัฐฯ ส่งจดหมายว่า สหรัฐฯ จะเก็บภาษีนำเข้าอัตรา 30% ต่อสินค้าทุกประเภทที่นำเข้าจากสหภาพยุโรป (EU) โดยมีผลตั้งแต่วันที่ 1 ส.ค. 25 เป็นต้นไป นอกจากนี้ ยังมีการประกาศเก็บภาษีในอัตราเดียวกันกับสินค้านำเข้าจากเม็กซิโกด้วย
 
ทรัมป์ให้เหตุผลว่ามาตรการนี้มีเป้าหมายเพื่อแก้ไขปัญหาการขาดดุลระหว่างสหรัฐฯ กับ EU สินค้าสำคัญที่ได้รับผลกระทบ ได้แก่ รถยนต์ เครื่องจักร อุปกรณ์ไฟฟ้า และเวชภัณฑ์ ซึ่งเป็นสินค้าหลักที่ EU ส่งออกมายังสหรัฐฯ
 
ด้านประธานคณะกรรมาธิการยุโรป Ursula von der Leyen แถลงว่า สหภาพยุโรปพร้อมเจรจากับสหรัฐฯ เพื่อหาข้อตกลงก่อนวันที่ 1 ส.ค. 25 โดยทรัมป์เคยประกาศภาษี 20% เมื่อ เม.ย. 25 ก่อนลดเหลือ 10% เพื่อเปิดทางให้เจรจา แต่ล่าสุดปรับขึ้นเป็น 30% ท่ามกลางความล่าช้า แม้ EU ระบุว่าใกล้บรรลุกรอบเจรจาแล้วก็ตาม

บทวิเคราะห์ :

เบื้องต้นประเมินว่า การเจรจาระหว่างยุโรปและสหรัฐฯ ที่ใกล้บรรลุกรอบแล้ว ถือว่ามีความคืบหน้ามากกว่าหลายประเทศ การส่งจดหมายประกาศขึ้นภาษีรอบนี้ มีจุดประสงค์เพื่อเร่งให้ทั้งสองฝ่ายสรุปข้อตกลงให้ทันก่อน 1 ส.ค. 25 ซึ่งเป็นวันที่มาตรการภาษีจะเริ่มมีผลบังคับใช้
 
ทั้งนี้ หากภาษีนำเข้าดังกล่าวมีผลจริง จะสร้างแรงกดดันต่อต้นทุนการนำเข้าสหรัฐฯ โดยเฉพาะสินค้าจำเป็น เช่น รถยนต์และชิ้นส่วนอุตสาหกรรม ซึ่งอาจผลักดันเงินเฟ้อให้ทรงตัวในระดับสูงกว่าเดิมในระยะสั้น และอาจเป็นปัจจัยที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ต้องจับตาในรอบการตัดสินใจนโยบายการเงินครึ่งปีหลัง
 
สำหรับห่วงโซ่อุปทานโลก กลุ่มประเทศในเอเชียซึ่งเป็นซัพพลายเชนของยุโรป เช่น ผู้ผลิตชิ้นส่วนรถยนต์หรืออิเล็กทรอนิกส์ อาจได้รับผลกระทบทางอ้อม หรือในบางกรณีอาจได้ประโยชน์จากคำสั่งซื้อที่มีการโยกฐานผลิตหรือเปลี่ยนเส้นทางการค้า
 
ในฝั่งยุโรป แม้ในทางทฤษฎี EU อาจมีทางเลือกในการพิจารณามาตรการตอบโต้ทางการค้า (Retaliatory Tariffs) หากสหรัฐฯ เดินหน้าเก็บภาษีตามที่ประกาศจริง

อย่างไรก็ตาม จากท่าทีของประธานคณะกรรมาธิการยุโรป Ursula von der Leyen ที่เน้นย้ำถึงความพร้อมในการเจรจา ทำให้เชื่อได้ว่า มาตรการตอบโต้ จะยังคงเป็นเพียงทางเลือกสำรอง (Back-up Option) และมีแนวโน้มถูกใช้ก็ต่อเมื่อการเจรจาล้มเหลวอย่างชัดเจน
 
ดังนั้นในระยะนี้ ตลาดยังคงให้น้ำหนักไปที่ความคืบหน้าของการเจรจามากกว่าความเสี่ยงตอบโต้โดยตรง
 
คำแนะนำการลงทุน : 
 
ยังคงคำแนะนำ ทยอยซื้อหุ้นยุโรปผ่านกองทุน ES-EG-A โดยอาศัยจังหวะที่หุ้นยุโรปปรับตัวลงเป็นโอกาสเข้าสะสม ทั้งนี้ อัตราภาษี 30% ถือว่าสูงกว่าอัตราที่เคยประกาศไว้ใน เม.ย. 25 ที่ 20% และอาจสร้างแรงกดดันต่อตลาดหุ้นยุโรปในระยะสั้นได้
 
อย่างไรก็ดี ยังคงเชื่อว่า หากการเจรจามีความคืบหน้าและสามารถตกลงกันได้ภายในกำหนด จะช่วยให้ตลาดคลายความกังวลได้ และยังมีปัจจัยสนับสนุนสำคัญ คือ อัตราการเติบโตของกำไรต่อหุ้น (EPS Growth) ของดัชนี STOXX600 ในปี 26 ที่มีแนวโน้มเติบโตมากกว่า 10% ได้แรงหนุนจากนโยบายการคลังของประเทศต่างๆ ภายในภูมิภาค เช่น การลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน และการเสริมศักยภาพด้านการป้องกันประเทศของเยอรมนี
 
นอกจากนี้ ปัจจัยสนับสนุนเชิงโครงสร้าง เช่น การลงทุนด้านพลังงานสะอาด (Green Deal), การเร่งพัฒนาเทคโนโลยีดิจิทัล, การฟื้นตัวของภาคท่องเที่ยว และแนวโน้มเงินเฟ้อที่ชะลอตัวซึ่งอาจเอื้อให้ ECB ผ่อนคลายนโยบายการเงิน ล้วนเป็นแรงหนุนสำคัญต่อทิศทางหุ้นยุโรปในครึ่งหลังปี 25 ถึงปี 26

อ้างอิง : บทวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด (InnovestX) , กลุ่มงานตลาดการเงิน ธนาคารไทยพาณิชย์