6 ประเด็นสำคัญต้องรู้ ก่อนคิดลงทุนวันนี้ (26ส.ค.2025)

1. ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปิดลบ นักลงทุนจับตา Nvidia และ Fed หลังการปรับตัวขึ้นสัปดาห์ที่แล้ว

ตลาดหุ้นวอลล์สตรีทปิดลบเมื่อวันจันทร์ โดย S&P 500 ลดลง 0.43%, Nasdaq ลดลง 0.22% และ Dow Jones ลดลง 0.77% หลังจากที่นักลงทุนประเมินแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯ และรอผลประกอบการไตรมาสของ Nvidia ในสัปดาห์นี้

Powell ส่งสัญญาณที่ Jackson Hole ว่าอาจพิจารณาลดดอกเบี้ยในการประชุมเดือนกันยายน โดยตลาดคาดการณ์โอกาสการลดดอกเบี้ยที่ 84% ขณะที่ Keurig Dr Pepper ดิ่งลง 11.5% หลังประกาศซื้อ JDE Peet's มูลค่า $18.4 พันล้าน และหุ้นกลุ่มเฟอร์นิเจอร์ปรับตัวลงหลัง ทรัมป์ขู่ตรวจสอบภาษีนำเข้า

2. ตลาดมั่นใจเฟดจะลดดอกเบี้ยเดือนกันยายน แต่เส้นทางข้างหน้ายังขุ่นมัว—นักวิเคราะห์แนะจับตาข้อมูลแรงงาน/เงินเฟ้อ


นักลงทุน-นักวิเคราะห์ในตลาดทุนต่างประเทศเกือบ “มั่นใจมาก” ว่าเฟดจะปรับลดดอกเบี้ย 0.25% เดือน ก.ย. นี้ โดย CME FedWatch ประเมินโอกาสลดดอกเบี้ยกันยายนสูงถึง 89–93.4% หลังประธานเจอโรม พาวเวลล์ ส่งสัญญาณว่า “มีความเสี่ยงในตลาดแรงงานเพิ่ม ขณะเงินเฟ้อยังเป็นภัย”

แต่อย่างไรก็ดี ความไม่แน่นอนยังมีมากต่อทิศทางเฟดหลังจากนั้น—โอกาสลดเพิ่มในเดือนตุลาคมยังอยู่แค่ราว 40-45%, ส่วนธันวาคม 70-80% ขณะที่ Goldman Sachs, Morgan Stanley, Barclays มองว่าการลดดอกเบี้ยอาจมีแค่จำกัดและต้องดูผลเงินเฟ้อ/แรงงานที่กำลังจะออก

นักลงทุนบางส่วนกังวลแรงกดดันทางการเมืองจากรัฐบาลทรัมป์ และผลกระทบของกำแพงภาษีรอบใหม่ ที่อาจผลักเงินเฟ้อขึ้นแบบฉับพลัน มุมมองจากตลาดว่า “รอบนี้เป็นรอบ easing แบบ shallow” หากเศรษฐกิจไม่เข้าสู่ภาวะถดถอย

3. ทรัมป์ปลด “ลิซ่า คุก” ผู้ว่าการเฟด สหรัฐฯ สร้างแรงกดดันอิสรภาพธนาคารกลาง

ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ประกาศปลดลิซ่า คุก (Lisa Cook) ผู้ว่าการเฟด สร้างความสั่นคลอนต่อตลาดการเงินและความเชื่อมั่นต่อเสถียรภาพของธนาคารกลางสหรัฐ โดยอ้างถึงข้อกล่าวหาเรื่องการโกงจำนอง (mortgage fraud)

จากกรณีระบุที่อยู่หลักซ้อนกันสองแห่ง ด้านคุกปฏิเสธข้อกล่าวหาและยืนกรานจะไม่ยอมลาออก ท่ามกลางกระแสวิจารณ์จากนักวิเคราะห์ถึงความเสี่ยงเรื่องอิสรภาพของเฟดและการใช้ช่องโหว่กฎหมายเพื่อแต่งตั้งกรรมการใหม่ที่ใกล้ชิดกับฝ่ายทรัมป์

เหตุการณ์นี้มีแนวโน้มลุกลามสู่ข้อพิพาททางกฎหมายที่จะส่งผลต่อเฟดและทิศทางอัตราดอกเบี้ยระยะยาว ขณะเดียวกันประธานเฟดคนปัจจุบันเจอโรม พาวเวลล์ ก็ถูกโจมตีจากทรัมป์และตลาดคาดหมายความเปลี่ยนแปลงต่อคณะกรรมการเฟดต่อไป

4. ความเชื่อมั่นทางธุรกิจของเยอรมนีเพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบกว่าหนึ่งปี

ดัชนีความเชื่อมั่นทางธุรกิจ Ifo ของเยอรมนีปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างไม่คาดคิดในเดือนสิงหาคม แตะที่ 89.0 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 15 เดือนนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคมปีที่แล้ว การเพิ่มขึ้นนี้เกิดจากความคาดหวังที่ดีขึ้นของบริษัทต่างๆ

แม้ว่าสถานการณ์ปัจจุบันจะถูกประเมินว่าแย่ลงเล็กน้อย นักเศรษฐศาสตร์เตือนว่าการฟื้นตัวของเศรษฐกิจเยอรมนียังคงอ่อนแอ หลังจากที่ GDP หดตัว 0.3% ในไตรมาสที่สอง โดยคาดการณ์ว่าจะเติบโตเพียง 0.1% ในไตรมาสที่สาม ภาษีสหรัฐฯ ที่สูงขึ้นส่งผลกระทบต่อการเติบโต ขณะที่การลดอัตราดอกเบี้ยของ ECB และการใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐานของรัฐบาลเยอรมนีน่าจะช่วยขับเคลื่อนการฟื้นตัวที่ค่อนข้างช้า

5. เซี่ยงไฮ้ผ่อนคลายเกณฑ์ซื้อบ้าน กระตุ้นตลาดอสังหาฯ

รัฐบาลนครเซี่ยงไฮ้ประกาศผ่อนคลายกฎการถือครองที่อยู่อาศัย โดยเปิดให้ผู้อยู่อาศัยสามารถเป็นเจ้าของแฟลตได้ไม่จำกัดจำนวน ในพื้นที่นอกวงแหวนเมือง (พื้นที่ที่ครอบคลุมสองในสามของบ้านพักอาศัยในเมือง) จากเดิมกำหนดสูงสุดไว้แค่ 2 ยูนิตต่อครอบครัว

นอกจากนี้ อัตราดอกเบี้ยสินเชื่อบ้านหลังที่สองถูกลดลงเหลือ 3.05% ต่อปี เท่ากับบ้านหลังแรก เพื่อกระตุ้นความต้องการซื้อบ้าน หลังพบราคาบ้านใหม่ทั่วประเทศจีนลดลงต่อเนื่องถึง 3.4% ต่อปี และราคาบ้านมือสองในเซี่ยงไฮ้เองร่วงมาแล้วกว่า 5.9% จากปีที่แล้ว นโยบายใหม่นี้มุ่งหวังประคับประคองตลาดอสังหาริมทรัพย์จีนที่อ่อนแรงลง ตั้งแต่ปี 2022

6. ส่งออกไทยขยายตัว 11% ใน ก.ค. บวก 13 เดือนติด

กระทรวงพาณิชย์เผยมูลค่าการส่งออกใน ก.ค. 2568 ขยายตัว 11.0%YoY ต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 13 แม้เติบโตในอัตราเลขสองหลัก แต่ชะลอลงจากเดือนก่อน ทำให้การส่งออกช่วง 7M68 ขยายตัว 14.4%YoY

หนุนจากการเร่งนำเข้าเพื่อลดความเสี่ยงภาษีศุลกากร แต่มองตั้งแต่ ส.ค. เป็นต้นไป การส่งออกจะขยายตัวชะลอลง และจะเตรียมทบทวนเป้าส่งออกปีนี้

ประเด็นที่ต้องติดตาม :

CB Consumer Confidence ของสหรัฐฯ เดือน ส.ค. คาดการณ์ที่ 96.3 จุด ก่อนหน้าที่ 97.2 จุด

อ้างอิง : บทวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด (InnovestX) , กลุ่มงานตลาดการเงิน ธนาคารไทยพาณิชย์