ข้อแนะนำการลงทุน ช่วงรอนายกรัฐมนตรีคนใหม่

เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา (29ก.ย.68) ศาล รธน. วินิจฉัยให้ ‘น.ส. แพทองธาร ชินวัตร' พ้นเก้าอี้นายกรัฐมนตรี กดดันให้ SET ปรับลง 1.1%DoD จากกังวลความไม่แน่นอนทางการเมือง

โดยเฉพาะจาก Fund Flow ที่ชะลอไหลเข้า/ไหลออก แต่จากข้อมูลในอดีต กรณีศาล รธน. วินิจฉัยให้นายกรัฐมนตรีพ้นจากตำแหน่งนั้น ประธานสภาผู้แทนราษฎรได้จัดให้มีการโหวตเลือกนายกรัฐมนตรีคนใหม่ใช้เวลาเฉลี่ยราว 8 วัน

ทำให้คาดว่า จะเกิดสุญญากาศทางการเมืองไม่นาน และข่าวความคืบหน้าการจัดตั้งรัฐบาลใหม่ จะทำให้ระยะถัดไป SET มีโอกาสฟื้นตัวจากแรงซื้อเก็งกำไร

ทั้งนี้ มองหลังการจัดตั้งรัฐบาลใหม่ ไม่ว่าพรรคไหนจะเป็นแกนนำ จะยังมุ่งเป้าเร่งออกนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจที่อ่อนแอในปัจจุบันเป็นสำคัญ ทำให้คาดปี 2568 GDP ไทยจะยังเติบโต 1.8%YoY

อย่างไรก็ดี หากพรรคเพื่อไทย ไม่ใช่แกนนำจัดตั้งรัฐบาล และดำเนินนโยบายเศรษฐกิจไม่ต่อเนื่องจากเดิม คาดจะส่งผลให้ GDP มีความเสี่ยงลดลงจากกรณีฐานไม่เกิน -0.3% โดยมองช่วงสั้น SET จะผันผวนตามสถานการณ์จัดตั้งรัฐบาลใหม่ โดยจะเคลื่อนไหวไซด์เวย์ในกรอบ 1205-1255 จุด

เบื้องต้น การเปลี่ยนแปลงนายกรัฐมนตรีคนใหม่ จะส่งผลกระทบต่อไทม์ไลน์การเลือกตั้งและงบประมาณแตกต่างกันอย่างชัดเจน โดย...

1) กรณีคุณชัยเกษม หรือ คุณอนุทิน เป็นนายกฯ จะมีการเลือกตั้งเร็วที่สุด (4-6 เดือน) เนื่องจากแรงกดดันจากพรรคประชาชน แต่จะเผชิญปัญหากระบวนการจัดทำงบประมาณปี 2570 ล่าช้า (1-2 เดือน)

2) กรณี พล.อ.ประยุทธ์ เป็นนายกฯ คาดจะมีการเลือกตั้งช้าที่สุด (8-12 เดือน) เพื่อรักษาเสถียรภาพ ทำให้กระบวนการจัดทำงบประมาณปี 2570 ต่อเนื่อง แต่การลงทุนโครงสร้างพื้นฐานอาจไม่ได้รับการสนับสนุนเท่ามาตรการกระตุ้นการบริโภค

3) กรณีมีการยุบสภาทันที จะต้องเลือกตั้งภายใน 45-60 วัน ตามรัฐธรรมนูญ และอาจถูกฟ้องร้องจากผู้ที่เห็นว่ารองนายกฯ ภูมิธรรมไม่มีอำนาจในการยุบสภา

ทำให้ แม้ช่วงสั้น SET จะเผชิญความผันผวนภายใต้ภาวะสุญญากาศการเมือง แต่คาด SET ยังมี Downside จำกัดที่บริเวณ 1200 จุด เนื่องจากการเมือง จะเริ่มมีความชัดเจนมากขึ้น หลังได้นายกฯ คนใหม่

โดยกรณีฐาน เบื้องต้นยังประเมินเป้า SET ปี 2568 ที่ 1,242 จุด คิดเป็น PER 14 เท่า ส่วนกรณีดี หาก Fund Flow ยังไหลเข้าต่อเนื่อง คาด SET มีโอกาสกลับไปซื้อขายในกรอบบน PER 14-16 เท่า หรืออยู่ในกรอบ 1,242–1,419 จุด

ทั้งนี้กลยุทธ์ลงทุนสำหรับนักลงทุน ที่รับความเสี่ยงได้ แนะนำ รอซื้อสะสม...

1) หุ้นที่คาดได้อานิสงส์จากการเร่งออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาลใหม่ ได้แก่ กลุ่มท่องเที่ยว (CENTEL) กลุ่มนิคม (AMATA) กลุ่มวัสดุก่อสร้าง (SCC) กลุ่มค้าปลีก (CPALL GLOBAL)

2) หุ้นที่คาดได้อานิสงส์จากดอกเบี้ยขาลง และ/หรือ ดอลลาร์อ่อนค่า (บาทแข็ง) แนะนำ กลุ่ม REITs (DIF) กลุ่มอสังหาฯ (AP SIRI) กลุ่มเช่าซื้อ (MTC) และกลุ่มโรงไฟฟ้า (BCPG)

อ้างอิง : บทวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด (InnovestX) , กลุ่มงานตลาดการเงิน ธนาคารไทยพาณิชย์