7 ประเด็นสำคัญต้องรู้ ก่อนคิดลงทุนวันนี้ (11ก.ย.2025)
 
1. S&P 500 และ Nasdaq ทำนิวไฮหลังเงินเฟ้อชะลอ หนุนคาดการณ์ Fed ลดดอก

S&P 500 +0.3% และ Nasdaq +0.03% ปรับขึ้นทำจุดสูงสุดใหม่ หลังข้อมูล PPI เดือนสิงหาคมออกมาต่ำกว่าคาด ส่งผลให้นักลงทุนคาดการณ์ Fed จะลดดอกเบี้ย 25 bps ในการประชุมเดือนกันยายน ขณะที่ Oracle พุ่ง 35%

หลังคาดการณ์รายได้ Oracle Cloud Infrastructure แตะครึ่งล้านล้านดอลลาร์ หนุนหุ้นกลุ่ม chipmaker เช่น Nvidia, AMD, Broadcom และกลุ่ม data center power suppliers เช่น Constellation Energy, Vistra, GE Vernova ปรับขึ้นแรง  ตลาดยังจับตา CPI สหรัฐฯ ที่จะประกาศวันพฤหัสฯ เพื่อประเมินแนวโน้มเงินเฟ้อและทิศทางดอกเบี้ย

2. PPI สหรัฐฯ ลดลง สะท้อนอุปสงค์อ่อนตัวและแรงกดดันจากภาษี

Producer Price Index (PPI) สหรัฐฯ เดือนสิงหาคมลดลง 0.1% สวนทางคาดการณ์ ขณะที่ราคาสินค้าเพิ่มขึ้นเพียง 0.1% และราคาบริการลดลง 0.2% สะท้อนว่าธุรกิจอาจดูดซับต้นทุนจากภาษีมากขึ้น โดย PPI เพิ่มขึ้น 2.6% YoY ต่ำกว่าก่อนหน้า

นักวิเคราะห์ชี้ว่า การปรับกลยุทธ์ธุรกิจและอุปสงค์ที่อ่อนตัวเป็นปัจจัยหลัก ขณะที่ตลาดคาด Fed จะปรับลดอัตราดอกเบี้ย 0.25% ในการประชุมครั้งหน้า ด้านทรัมป์กดดันให้ Fed ลดดอกเบี้ยแรงขึ้น นักเศรษฐศาสตร์เตือนความเสี่ยง Stagflation จากตลาดแรงงานที่อ่อนแอและเงินเฟ้อผู้บริโภคที่ยังสูง

3. ทรัมป์ยื่นอุทธรณ์ หลังศาลระงับคำสั่งปลด Lisa Cook

ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ได้ยื่นอุทธรณ์คำสั่งศาลที่ขัดขวางไม่ให้ปลด Lisa Cook ผู้ดำรงตำแหน่งผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ท่ามกลางข้อกล่าวหาเรื่องฉ้อโกงสินเชื่อบ้าน ศาลแขวง DC โดยผู้พิพากษา Jia Cobb ออกคำสั่งชั่วคราวเมื่อ 9 ก.ย. 2025 ว่า Cook มีสิทธิอยู่ต่อ เนื่องจากการปลดอาจผิดกฎหมาย Fed Act และละเมิดกระบวนการตามรัฐธรรมนูญ (Due Process)

ด้านทีมกฎหมายของ Cook ยืนยันว่าไม่มีความผิด และเชื่อว่าทรัมป์ทำเช่นนี้เพื่อกดดัน Fed ให้ลดดอกเบี้ย อีกทั้งหาก Cook ถูกปลด ทรัมป์จะได้สิทธิแต่งตั้งคณะกรรมการ Fed ส่วนใหญ่ซึ่งอาจมีผลต่อทิศทางนโยบายการเงินของประเทศ ทั้งนี้คาดว่าคดีนี้จะไปถึงศาลฎีกา และมีนัยสำคัญต่อความเป็นอิสระของ Fed ในการกำหนดอัตราดอกเบี้ยและควบคุมเงินเฟ้อ

4. EU พิจารณาเร่งลดการนำเข้าน้ำมันและก๊าซรัสเซีย หลังถูกกดดันจากสหรัฐฯ

EU กำลังเจรจาเพื่อเร่งลดการนำเข้าน้ำมันและก๊าซจากรัสเซียให้เร็วกว่ากำหนดเดิมปี 2028 หลังสหรัฐฯ กดดันให้หยุดซื้อน้ำมันรัสเซีย และเสนอให้ EU ขึ้น tariff สินค้าน้ำมันจากจีนและอินเดียถึง 100% เพื่อเพิ่มแรงกดดันต่อรัสเซีย

แม้ EU ลดการนำเข้าน้ำมันรัสเซียลง 90% แล้ว แต่ Hungary และ Slovakia ยังค้านมาตรการเพิ่มเติมเพราะกังวลเรื่องราคาพลังงาน ขณะที่ EU เตรียมออก 19th package of sanctions และหารือกับ US energy chiefs เพื่อประสานมาตรการเพิ่มเติม นักวิเคราะห์มองว่าการคว่ำบาตรจะมีประสิทธิภาพหากจีนและอินเดียร่วมมือด้วย

5. PPI จีนลดลงอย่างชะลอตัว หนุนโดยนโยบาย Anti-involution

ดัชนี PPI จีนเดือน ส.ค. ชะลอการลดลงที่ -2.9% YoY จากเดือนก่อนที่ -3.6% YoY โดยเป็นการลดลงน้อยที่สุดในรอบ 4 เดือน ชี้ถึงภาวะเงินฝืดของผู้ผลิตที่ผ่อนคลายมากขึ้น หลังรัฐบาลใช้นโยบาย Anti-Involution ในการควบคุมการแข่งขันและตัดราคาสินค้าในอุตสาหกรรมหลักอย่างเข้มงวดมาตั้งแต่กลางปี

ทั้งนี้ปัญหาเรื้อรังอย่างอุปสงค์ในประเทศที่อ่อนแอและตลาดอสังหาฯ ยังเป็นแรงกดดันสำคัญต่อเศรษฐกิจจีน อีกทั้งการฟื้นฟูภาคการผลิตและการส่งออกจะเผชิญความท้าทายด้านราคาทางแข่งขันและความไม่แน่นอนของตลาดโลก

6. Klarna IPO ที่นิวยอร์ก : หุ้นพุ่ง 16% รับเทรนด์ Buy Now Pay Later

Federal Reserve (Fed) ประกาศคงอัตราดอกเบี้ยตามคาด ที่ระดับ 5.25-5.50% ในการประชุมล่าสุด โดย Jerome Powell ประธาน Fed ระบุว่ายังไม่เห็นสัญญาณชัดเจนเพียงพอที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในระยะสั้น แม้แรงกดดันเงินเฟ้อจะเริ่มผ่อนคลาย

ด้านตลาดหุ้น ตอบรับ ด้วยความผันผวน โดย S&P 500 ปรับตัวขึ้นเล็กน้อย ขณะที่ Bond yield 10 ปี ยังคงทรงตัว นักลงทุนยังคงจับตา Dot Plot และถ้อยแถลงของ Fed เพื่อประเมินแนวโน้มการปรับลดดอกเบี้ยในครึ่งหลังของปี

7. นายกฯ เปิดตัว ‘เอกนิติ’ นั่งรองนายกฯ ควบ รมว.คลัง พร้อม ‘ศุภจี’ รมว.พาณิชย์ พร้อมเดินหน้า "คนละครึ่ง"

นายกรัฐมนตรีอนุทิน ชาญวีรกูล แถลงข่าวเปิดตัว “เอกนิติ นิติทัณฑ์ประภาศ” ดำรงตำแหน่งรองนายกฯ ควบรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง และ “ศุภจี สุธรรมพันธุ์” เป็นรัฐมนตรีว่าการกระทรวงพาณิชย์ โดยเน้นให้บุคคลมืออาชีพจากภายนอกเข้ามาขับเคลื่อนเศรษฐกิจ

เอกนิติ ได้รับมอบหมายให้เดินหน้าโครงการ “คนละครึ่ง” ซึ่งกระทรวงการคลังเตรียมความพร้อมไว้แล้ว โดยโครงการรอบใหม่นี้จะให้สิทธิ์ “คนละครึ่ง” กับผู้ยื่นแบบภาษีเงินได้จำนวน 11 ล้านคน รัฐช่วยจ่าย 60% ขณะที่ประชาชนทั่วไปและผู้ถือบัตรสวัสดิการแห่งรัฐ รัฐจะช่วยจ่าย 50% ซึ่งมาตรการนี้มุ่งสร้างแรงกระตุ้นเศรษฐกิจอย่างเป็นรูปธรรมและช่วยเหลือประชาชนในวงกว้าง

ประเด็นที่ต้องติดตาม :

Core CPI ของสหรัฐฯ เดือน ส.ค. คาดการณ์ที่ 3.1% YoY ก่อนหน้าที่ 3.1% YoY

อ้างอิง : บทวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด (InnovestX) , กลุ่มงานตลาดการเงิน ธนาคารไทยพาณิชย์