แนวโน้มSETวันนี้(18ก.ย.68) เฟด ส่งสัญญาณลดดอกเบี้ยต่อ

คาดตลาดแกว่งไซด์เวย์/แกว่งตัวขึ้น เฟดลดดอกเบี้ยตามคาด แต่ส่งสัญญาณลดดอกเบี้ยเร็วขึ้นจากเดิม โดย Dot Plot ชี้ว่าจะมีการลดดอกเบี้ยลงอีก 2 ครั้งในปีนี้ และอีก 1 ครั้งในปีหน้า FFR ปีนี้อยู่ที่ 3.6% และปีหน้าอยู่ที่ 3.4% ลดจากเดิม Stephen Miran เป็นคนเดียวที่หนุนให้ลด 50bps

เฟด ปรับประมาณการเศรษฐกิจโตเพิ่มขึ้น เป็น 1.6%/1.8% ทางเทคนิคการปรับตัวขึ้น มีแนวต้านที่ทำให้ชะลอตัวสั้นที่ 1310/1315 ส่วนแนวรับที่ 1303/1300 การพักสั้นเพื่อขึ้นไม่ควรลงหลุดต่ำกว่า

ประเด็นสำคัญ :

1. เฟดมีมติลดดอกเบี้ยนโยบายลง 25bps ลงสู่ 4.00%-4.25% เป็นไปตามที่ตลาดคาดไว้ หลังตลาดแรงงานมีสัญญาณชะลอตัวและมีความเสี่ยงมากขึ้น ขณะที่เงินเฟ้อเริ่มมีสัญญาณปรับขึ้นเช่นกัน Dot Plot บ่งชี้ว่าจะมีการลดดอกเบี้ยอีก 2 ครั้ง ในปี 2568 และอีก 1 ครั้งในปี 2569


2. รองหัวหน้าพรรคภูมิใจไทย เผยค่าไฟฟ้าในงวดแรกของปี 2569 (ม.ค. - เม.ย. 2569) มีแนวโน้มจะลดลงจากงวดปัจจุบันได้อีกอย่างน้อย 4 สต./หน่วย ว่าที่ รมว. พลังงานเผยยังมีเวลาถึง ธ.ค. 2568 ในการหาแนวทางเพื่อลดค่าไฟฟ้า เบื้องต้นเรามองมีผลกระทบจำกัดต่อกลุ่มโรงไฟฟ้า SPP


3. ส.อ.ท. เผยดัชนีความเชื่อมั่นภาคอุตสาหกรรมใน ส.ค. 2568 ลดลงสู่ 86.4 กดดันจากความไม่แน่นอนทางการเมือง, การเบิกจ่ายงบลงทุนที่ต่ำกว่าเป้าหมาย, ปัญหาชายแดนกัมพูชาที่ยังไม่คลี่คลาย และความไม่ชัดเจนประเด็น Regional Value Content (RVC) ของสหรัฐฯ


4. กยท. ประเมินราคายางไทยในช่วง 3-4 เดือนข้างหน้าจะแตะทะลุ 100 บาท/กก. จากอุปทานยางโลกในปี 2568 ที่ 14.9 ล้านตัน (+0.4%YoY) ซึ่งเติบโตไม่ทันความต้องการโลกที่ 15.6 ล้านตัน (+1.3%YoY) หนุนจากการเติบโตของอุตฯ ในจีน มองเป็นบวกต่อหุ้นกลุ่มยาง เช่น STA NER TEGH


5. Financial Times รายงานว่าสำนักบริหารไซเบอร์สเปซของจีน (CAC) ได้สั่งให้บริษัทเทคฯ รายใหญ่ในจีน รวมถึง ByteDance และ Alibaba ระงับการซื้อชิป AI จาก Nvidia และสั่งยุติการทดสอบและสั่งซื้อชิป RTX Pro 6000D ที่ถูกออกแบบสำหรับจีนโดยเฉพาะ ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของมาตรการลดการพึ่งพาเทคฯ จากสหรัฐฯ


6. IEA คาดการผลิตน้ำมันและก๊าซฯ จะลดลงอย่างรวดเร็ว เนื่องจากพึ่งพาการผลิตชั้นหินดินดาน (Shale) และนอกชายฝั่งมากขึ้น และหากไม่มีการลงทุนเพิ่มเติมอาจทำให้การผลิตต่อปีหายไปถึง 5.5MBD (5.3% ของอุปสงค์โลก) นับเป็นการเปลี่ยนท่าทีครั้งแรกของ IEA จากในปี 2564
 
กลยุทธ์การลงทุน :

ช่วงสั้นมอง SET มีโอกาสไซด์เวย์ในกรอบ โดยมีแนวต้านบริเวณ 1300-1320 จุด ทั้งนี้ประเมินตลาดจะให้น้ำหนักหลักกับปัจจัยต่างประเทศอย่างการ ประชุมนโยบายการเงิน FOMC ที่ประชุมมีมติลดดอกเบี้ยนโยบายลง 25bps เป็นไปตามที่ตลาดคาดไว้ และ Dot Plot ชี้ว่าจะมีการลดดอกเบี้ยอีก 2 ครั้งหรือ 50bps ในปีนี้ และอีก 1 ครั้งในปี 2569

ส่วนการประชุมนโยบายการเงิน BoE และ BoJ ตลาดคาดยังมีมติคงดอกเบี้ยไว้ที่เดิม ขณะที่ปัจจัยในประเทศยังอยู่ระหว่างรอติดตามข่าวความคืบหน้าการจัดตั้งรัฐบาลและแผนออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจใหม่เพิ่ม จากโครงการคนละครึ่ง ซึ่งจะมีผลต่อการเรียกความเชื่อมั่นการลงทุนให้ฟื้นตัวและการทยอยไหลเข้าของ Fund Flow ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนจึงคงแนะนำให้ “Selective Buy”
 
ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์ :

ช่วงสั้นมอง SET จะเคลื่อนไหวไซด์เวย์ หลังเฟดมีมติลดดอกเบี้ยเป็นไปตามที่ตลาดคาดไว้ และ Dot Plot บ่งชี้การลดดอกเบี้ยต่อ ส่วนในประเทศติดตามความคืบหน้าการจัดตั้งรัฐบาล กลยุทธ์ลงทุนแนะนำให้ “Selective Buy” ใน 2 ธีม หลักและ 3 ธีมเทรดดิ้ง ดังนี้...

1. หุ้น Earnings Play ซึ่งคาด 2H68 ผลการดำเนินงานเติบโตดีทั้ง HoH และ YoY แรงหนุนจากปัจจัยฤดูกาลและปัจจัยบวกเฉพาะตัว ได้แก่ ADVANC BCPG GULF SCC


2. หุ้นปันผลที่มีคุณภาพดี (SET100 ที่มี SET ESG Ratings A ขึ้นไป) เพื่อสร้างกระแสเงินสดให้แก่พอร์ตลงทุนในระยะสั้น โดยคาดจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลจากกำไร 1H68 และให้ Div. Yield เกิน 2% แนะนำ PTT TTB


Trading Idea :

สำหรับนักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้และต้องการเก็งกำไร แนะนำ...

1) หุ้นที่คาดได้อานิสงส์จากดอกเบี้ยขาลงและ/หรือ ดอลลาร์อ่อนค่า(บาทแข็งค่า) แนะนำ REITs (DIF) อสังหาฯ (AP SIRI) เช่าซื้อ (MTC) และโรงไฟฟ้า (GPSC BCPG GULF)

2) หุ้นที่คาดได้อานิสงส์จากสถานการณ์น้ำท่วมในไทย แนะนำ TASCO BJC HMPRO GLOBAL

3) หุ้นที่ได้อานิสงส์จากออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ และ/หรือ ความสัมพันธ์ไทย-กัมพูชาดีขึ้น ได้แก่ ค้าปลีก (CPALL GLOBAL TNP) เครื่องดื่ม (CBG OSP HTC ICHI) ท่องเที่ยว (CENTEL) นิคม (AMATA WHA) วัสดุก่อสร้าง (SCC)

ขณะที่ แนะนำหลีกเลี่ยงการลงทุนในหุ้นที่ได้รับผลกระทบเชิงลบจากเงินบาทแข็งค่า อย่าง อิเล็กทรอนิกส์ (KCE HANA DELTA) และอาหาร (TU CPF GFPT) ซึ่งมีรายได้บางส่วนอยู่ในรูปดอลลาร์
 
Daily top picks :

BJC : ราคาหุ้นมีปัจจัยกระตุ้นจากเป็นหุ้นที่คาดได้อานิสงส์จากแผนกระตุ้นเศรษฐกิจผ่านการบริโภคของรัฐบาลใหม่ ปี 2568 คาดกำไรจะยังเติบโต 7%YoY และเติบโตต่อ 10%YoY ในปี 2569 ได้ อีกทั้ง Valuation ยังไม่แพง ซื้อขายที่ PER 2568F ที่ 17 เท่า คิดเป็นค่าเฉลี่ยในอดีตที่ต่ำกว่าระดับ -2SD ราคาเป้าหมายระยะสั้นที่ 21.30 บาท

ADVANC : มองราคาหุ้นมีปัจจัยกระตุ้นจากโมเมนตัมกำไรที่ยังแข็งแกร่ง โดยคาด 3Q68 จะเติบโตเร่งตัวขึ้น YoY และ QoQ โดยได้แรงหนุนจากธุรกิจโทรศัพท์เคลื่อนที่และธุรกิจ FBB ที่เติบโตอย่างต่อเนื่อง รวมถึงการประหยัดต้นทุนได้หลังการประมูลคลื่นความถี่ครั้งล่าสุดเริ่มตั้งแต่ ส.ค. 2568  ราคาเป้าหมายระยะสั้น 302 บาท

อ้างอิง : บทวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด (InnovestX) , กลุ่มงานตลาดการเงิน ธนาคารไทยพาณิชย์