6 ประเด็นสำคัญต้องรู้ ก่อนคิดลงทุนวันนี้ (25ก.ย.2025)


1. หุ้นสหรัฐฯ ปิดลบ ความกังวล Valuation ที่สูงยังคงกดดันตลาด

ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปิดลบเป็นวันที่สองติดต่อกัน โดย S&P 500 -0.30%, Nasdaq -0.34% และ Dow Jones -0.38% หลัง เจอโรม พาวเวล ประธานเฟดเตือนว่าราคาสินทรัพย์อาจอยู่ในระดับสูงเกินไป (stretched valuation)

นักลงทุนจึงทยอยทำกำไร ขณะที่ Valuation หลายตัวแตะระดับสูงสุดตั้งแต่ปี 2021 โดย S&P 500 มี Forward P/E ที่ 23-24 เท่า นักลงทุนรอข้อมูล PCE inflation ปลายสัปดาห์

2. OpenAI ขยายโครงการ Stargate เพื่อเร่งลงทุน AI Data Center

OpenAI เดินหน้าขยายโครงการ Stargate ซึ่งเป็นโครงการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน AI มูลค่ากว่า 5 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐฯ โดยร่วมมือกับ SoftBank, Oracle และล่าสุด Nvidia ที่สนับสนุนเงินสด 1 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐฯ เพื่อใช้เป็นทุนในการเช่า GPU chips แทนการซื้อขาด ซึ่งช่วยลดต้นทุน 10-15% Stargate ครอบคลุมการสร้าง data center ทั้งแบบร่วมทุนและสร้างเอง

โดยมีเป้าหมายเพิ่มระดับการประมวลผลให้ได้ 7 gigawatts จากเป้าหมายเริ่มต้น 10 gigawatts โดย OpenAI เตรียมช่องทางการกู้เงิน (debt financing) เพื่อระดมทุนสร้าง data center เพิ่มเติม

โดย Nvidia ที่เข้ามาลงทุนใน OpenAI จะช่วยเพิ่มความมั่นใจให้กับผู้ให้กู้ แม้จะยังไม่ดึงเงินกู้ในเฟสแรก การขยายโครงการนี้ตอบโจทย์ความต้องการการประมวลผลที่สูงขึ้นสำหรับ AI tools เช่น ChatGPT

3. หุ้น Alibaba พุ่งแรงจากแผนขยาย Data Center ทั่วโลก และจับมือกับ NVIDIA

หุ้น Alibaba ในตลาดฮ่องกงพุ่งขึ้น 9.7% แตะระดับสูงสุดในรอบ 4 ปี หลังบริษัทประกาศแผนการลงทุนใน AI เพิ่มเติมราว 5.3 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐฯในอีก 3 ปีข้างหน้า โดยเตรียมเปิด เตรียมเปิด Data Center ใหม่ในหลายประเทศ เช่น บราซิล ฝรั่งเศส และเนเธอร์แลนด์ รวมถึงเปิดตัว Qwen3-Max ซึ่งเป็น AI language model ขนาดใหญ่ ที่โดดเด่น

ด้าน code generation และ autonomous agent capabilities นอกจากนี้ยังมีการประกาศความร่วมมือกับ NVIDIA ในการพัฒนา Physical AI ซึ่งจะถูกใช้กับ humanoid ไปจนถึงระบบ Self-driving ของรถยนต์ โดย Alibaba ตั้งเป้า AI เป็นธุรกิจหลักควบคู่กับ e-commerce พร้อมเดินหน้าลงทุนเพิ่มในโครงสร้างพื้นฐานของ AI หลังรายได้ธุรกิจ Cloud โต 26% ในไตรมาสล่าสุด มองว่าแผนขยาย Data Center จะช่วยเพิ่มอิทธิพล Alibaba ในตลาด AI ระดับโลก

4. SEC สหรัฐฯ ปรับมาตรฐานอนุมัติ Crypto ETF ให้รวดเร็วขึ้น กองทุนแห่ยื่นเปิด ETF

SEC ของสหรัฐฯ ประกาศปรับมาตรฐานการอนุมัติ Crypto ETF ให้รวดเร็วขึ้น โดยลดขั้นตอนการตรวจสอบรายกรณี เหลือเวลาอนุมัติไม่เกิน 75 วัน จากเดิมสูงสุด 270 วัน ส่งผลให้ผู้จัดการกองทุนแห่ยื่นขอเปิดตัว ETF ที่อ้างอิงเหรียญหลากหลาย เช่น solana, XRP, cardano

นอกเหนือจาก bitcoin และ ethereum ที่มีอยู่แล้ว Grayscale เปิดตัว Grayscale CoinDesk Crypto 5 ETF เป็นรายแรกภายใต้กฎใหม่ สำหรับ ETF ที่อ้างอิงเหรียญรอง อาจส่งผลให้ Q4/2025 จะเป็นช่วง boom ของตลาด Crypto ETF สหรัฐฯ

5. Fitch ปรับลด outlook ไทยเป็น Negative แต่คงระดับความน่าเชื่อถือที่ BBB+ 

Fitch Ratings ได้ปรับลดมุมมองความน่าเชื่อถือของประเทศไทยจาก "Stable" เป็น "Negative" แต่ยังคงอันดับความน่าเชื่อถือที่ BBB+ โดยให้เหตุผลหลักมาจากความไม่แน่นอนทางการเมืองที่ยืดเยื้อ และแนวโน้มเศรษฐกิจที่อ่อนแอ

ซึ่งอาจกระทบต่อเสถียรภาพและศักยภาพด้านการเงินของประเทศในระยะกลาง เหตุการณ์นี้เกิดขึ้นในช่วงที่ นายอนุทิน ชาญวีรกูล รับตำแหน่งนายกรัฐมนตรีใหม่ หลังวิกฤตการเมือง และการดำเนินนโยบายของรัฐบาลอาจทำให้เกิดแรงกดดันด้านการใช้จ่ายภาครัฐเพิ่มขึ้นในระยะสั้น ซึ่งเป็นมุมมเดียวกับ Moody ที่มีการปรับลดมุมมองความน่าเชื่อถือในช่วงเดือน เม.ย. ที่ผ่านมา

6. นายกฯ ไทย พร้อมคณะ เตรียมหารือ สภาธุรกิจตลาดทุนไทย ส่งเสริมความแข็งแรงตลาดทุน

นายกรัฐมนตรีอนุทิน ชาญวีรกูล พร้อมคณะ เตรียมเข้าพบสภาธุรกิจตลาดทุนไทย (FETCO) ในวันนี้ (25 กันยายน 2025) เพื่อหารือข้อเสนอในการพัฒนาตลาดทุนไทยทั้งระยะสั้น กลาง และยาว โดยมีเป้าหมายเพื่อเสริมพลังภาครัฐ กระตุ้นเศรษฐกิจ และสร้างความยั่งยืน

ด้านที่ประชุม ครม. นัดพิเศษได้สรุปร่างแถลงนโยบายต่อรัฐสภา เดินหน้าโยบายเร่งด่วน 4 ด้าน เศรษฐกิจ, ความมั่นคง, ภัยธรรมชาติ และภัยสังคม ชูมาตรการคนละครึ่งเร่งฟื้น ศก. และลดค่าครองชีพ เช่น ค่าเดินทาง ค่าไฟฟ้า พร้อมย้ำกำหนดยุบสภาช่วงปลาย ม.ค. 2569 และคาดจะมีการเลือกตั้งทั่วไปช่วง มี.ค. - เม.ย. 2569

ประเด็นที่ต้องติดตาม :

Durable Goods Orders ของสหรัฐฯ เดือน ส.ค. คาดการณ์ที่ -0.3% MoM ก่อนหน้าที่ -2.8% MoM และ Initial Jobless Claims ของสหรัฐฯ คาดการณ์ที่ 2.33 แสนตำแหน่ง ก่อนหน้าที่ 2.31 แสนตำแหน่ง

อ้างอิง : บทวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด (InnovestX) , กลุ่มงานตลาดการเงิน ธนาคารไทยพาณิชย์